用益-标品信托产品9月市场报告
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一、9月证券市场及基金业绩走势
1、9月国内大类资产收益走势
股市：9月A股市场延续震荡下行，主要指数跌幅进一步扩大。其中上证指数下跌5.55%，深证成指下跌8.78%，创业板指下跌10.95%。市场风格上，大盘股相对优于小盘，沪深300指数下跌6.72%，中证500下跌7.18%，中证1000指数则收跌高达9.27%。行业上，得益于需求拉动，仅煤炭行业上涨1.66%，其余行业均下跌。其中房地产微跌1.16%；传媒跌幅最大，下跌13.59%；电子、综合金融跌幅均超12%。
债市：9月在国内经济弱复苏趋势下，流动性继续保持合理充裕，债市表现整体稳定，各类债券指数仅小幅波动。中债国债微跌0.35%，中债信用债微涨0.16%，中债企业债微涨0.23%。一方面央行MLF缩量续作使市场对资金利率上行的预期有所升温，另一方面国内货币政策短期受制于人民币汇率贬值压力，债市调整压力加大。
期货市场：9月商品市场延续震荡上行态势，南华商品指数上升3.47%。其中南华工业品指数上涨1.91%，南华能化指数上涨1.29%，南华农产品指数则下跌3.81%，南华金属指数上涨3.19%。国内经济运行稳中向好，制造业和基建带动需求增长，大宗商品市场供需较为均衡，库存压力有望继续缓解，生产经营活动趋于平稳。
在美国通胀超预期、美联储鹰派加息、国内经济慢复苏等多重海内外因素影响下，人民币汇率承压，资金避险情绪浓厚，市场风险偏好进一步降低。9月A股延续跌势，高景气赛道继续回调，权益市场整体表现不佳；债券方面，央行缩量续作MLF同时重启14天逆回购，为市场释放流动性，改善当前市场预期，债市表现相对平稳；大宗商品方面，市场行情持续回暖，有利于以基本面信息为主的趋势类CTA策略获取超额收益。
2、9月国内公私募基金业绩表现
根据Wind数据显示，9月公募基金多数策略为负收益，股票型基金、债券型基金、FOF和混合型基金平均收益率分别为-7.34%、-0.18%、-2.40%和-4.70%，其中股票型基金跑输沪深300指数0.62个百分点。
根据私募排排网数据显示，私募五大策略类型产品的收益率均为负值。其中债券策略产品收益率-0.28%；多资产策略产品收益率-3.14%；组合基金收益率-2.61%；期货及衍生品策略产品收益率为-1.26%；股票策略产品收益率则继续垫底，为-4.50%。
二、标品信托业绩表现及排名
1、标品信托业绩总体表现
由于标品信托净值披露时间点不同，不同产品统计时间段略有差异，通过选取从8月31日到9月30日有净值数据的产品进行统计。据公开资料不完全统计，9月有40家信托公司合计10135只存量标品信托产品纳入本次业绩统计中。
9月，标品信托产品的平均收益率为-3.05%，获得正收益的产品占比为26.35%，中位数为-1.50%，存量标品信托产品9月的业绩表现持续下滑。其中，固收类产品共3825只，平均收益率-0.11%，权益类产品4404只，平均收益率-5.97%；混合类产品1272只，平均收益率-2.70%；商品及金融衍生类产品37只，平均收益率-4.90%。
从投资策略来看，9月各策略类型产品收益均延续下滑态势，且下降幅度有所扩大。股票策略产品共3855只，9月平均收益率为-5.62%，其中仅4.05%的产品录得正收益；债券策略产品共3377只，9月平均收益率为-0.14%，其中55.61%的产品录得正收益；组合基金策略产品共1623只，9月平均收益率为-3.58%，其中15.40%的产品录得正收益；多资产策略产品623只，9月平均收益率为-3.14%，仅8.03%的产品录得正收益；期货及衍生品策略产品39只，9月平均收益率为-5.46%，仅1只产品录得正收益。
2、信托公司标品业绩统计及排名
按照信托公司标品信托产品的平均收益率进行排名，总体及各策略排名前十的公司榜单如下：
40家信托公司中，产品数量最多的仍是外贸信托，共5200只，数量占比高达51.35%，其次为中信信托和五矿信托，分别为1125只和733只。产品数量在百只以上的公司维持在13家，除此之外，产品数量在50只以上的还有中原信托、山东信托、陕国投信托、陆家嘴信托、长安信托和中航信托。
从平均收益率上看，在产品数量为5只以上的公司中，9月共有3家信托公司的标品信托产品的平均收益率维持正数，且均是固收类产品居多的公司。9月收益率排名第一的仍然为国民信托，收益率为1.24%，主要得益于有5只产品取得10%以上的收益率，拉高了整体业绩；其次中海信托录得0.8%的收益率，该公司纳入统计的产品中对整体收益率贡献较大的为“橡树”系列；国元信托9月收益率为0.17%，纳入统计的产品主要为“安泰”系列；中粮信托的产品主要为固收类的“丰利”和“丰聚”系列，但同系列产品之间收益有所分化，有10多只固收类产品为负收益，从而拖累了整体业绩表现。
①股票策略
股票策略产品共有34家信托公司3855只产品纳入业绩统计及排名，该策略产品收益率区间为[-14.64%,-0.98%]，本月该策略没有获得正收益的公司。产品数量在5只及以上的信托公司有23家，其中华宝信托本月以-2.36%的收益率获得榜首，同时在1-9月收益榜单中的排名也有所提升，纳入统计的产品共15只，其中4只产品本月取得了正收益；其次建信信托旗下18只股票策略产品9月平均收益率为-2.48%，同样仅4只产品取得正收益。上月排名靠前的兴业信托和华鑫信托本月收益均相对表现不佳。
收益率最高的股票策略产品为由长安信托发行的“泓澄优选2期集合资金信托计划”，其9月收益率为34.13%，该产品由百亿私募泓澄投资作为投顾，泓澄投资专注于股票多头策略，以中观策略为基础，坚持基本面研究，重视投资的可持续性。收益率第二的产品为中信信托发行的“领致1号QDII”，其收益率为8.07%。从其历史净值来看，该产品今年以来在3、6、9月实现收益上涨，但今年以来的整体跌幅较大，为-54.25%，在全球经济下行的大环境下，海外投资同样难以获得超额回报。
②债券策略
债券策略产品共有34家信托公司3377只产品纳入业绩统计及排名，收益率区间为[-2.60%,1.75%]。产品数量在5只及以上的信托公司有25家，其中国民信托以1.48%的收益率蝉联该策略产品收益冠军，纳入统计的156只产品中43只收益率为负，收益率最高的产品为“融信7号债券集合资金信托计划”，收益率高达59.79%；其次长安信托的20只产品平均收益率为0.39%，获得正收益的均为“长久纯债”系列，负收益的则均为“长瑞强债”系列，权益市场的大幅回调一定程度上拖累了强债策略产品。
收益率在10%以上的债券策略产品有6只，除排名第四的为五矿信托旗下的“海晏集合资金信托计划”外，其余均是国民信托旗下标品。上月排名第一的“良牧2号债券集合资金信托计划”本月同样获得25.46%的高额收益，本月排名第三。国民信托收益率靠前的产品主要集中在“融信”和“启航”系列，兴业信托和外贸信托也各有1只产品收益率在5%以上。
③组合基金策略
组合基金产品共有28家信托公司1623只产品纳入业绩统计及排名，收益率区间为[-7.44%,0.46%]。产品数量在5只及以上的信托公司有11家，交银信托以-0.88%的收益率获得第一，该机构旗下自主管理的TOF产品主要为“风云”系列；其次建信信托的TOF类产品虽然多数产品收益率均为负值，但总体跌幅不大，部分“凤鸣安心悠享”系列产品取得了正收益。
该策略收益率第一的产品为中信信托发行的“睿和丰裕2号TOF金融投资集合资金信托计划”，本月获得11.80%的收益，也是该策略产品中唯一一只收益率在10%以上的产品。其次中航信托发行的“天鹏8号保银多空一期集合资金信托计划”，9月收益率为2.02%，今年以来的收益率则为2.95%，该产品的投顾保银私募是一家老牌百亿私募，以其颇具特色的相对多空策略在资管业内获得较多认可。排名第三的为中原信托自主管理的“赢丰2期-集合资金信托计划”，收益率为1.83%，纳入统计的该系列产品共8只，均获得了正收益。
④其他策略
其他策略产品共有21家信托公司584只产品纳入业绩统计及排名，该策略收益率区间为[-6.17%,0.29%]。产品数量在5只及以上的信托公司有12家，排名前三的信托公司纳入本次统计的产品均为多资产策略，其中山东信托以0.29%的收益率排名第一，其次大业信托以-0.44%的收益率排名第二，排名第三的交银信托收益率为-1.16%。
其他策略产品中，山东信托发行的“向量ETF创新稳增一期集合资金信托计划”蝉联9月冠军，收益率为3.52%，作为不主动追求超额表现的被动式管理基金，却在权益市场表现不佳的情况下持续获得超额收益，该产品投顾向量多维资本对宏观市场的把握可谓非常精准。另外，9月收益率相对靠前的产品为乐瑞资产作为投顾的多资产策略产品；中融信托旗下的“乾灏”系列产品中除了“乾灏8号-第6期”取得2.51%的收益率外，其余均为负收益；而期货及衍生品策略产品中仅中航信托发行的“天鹏35号佑维平衡一期”取得正收益，其余则普遍表现不佳。
作者：肖永悦
一、9月证券市场及基金业绩走势
1、9月国内大类资产收益走势
股市：9月A股市场延续震荡下行，主要指数跌幅进一步扩大。其中上证指数下跌5.55%，深证成指下跌8.78%，创业板指下跌10.95%。市场风格上，大盘股相对优于小盘，沪深300指数下跌6.72%，中证500下跌7.18%，中证1000指数则收跌高达9.27%。行业上，得益于需求拉动，仅煤炭行业上涨1.66%，其余行业均下跌。其中房地产微跌1.16%；传媒跌幅最大，下跌13.59%；电子、综合金融跌幅均超12%。
债市：9月在国内经济弱复苏趋势下，流动性继续保持合理充裕，债市表现整体稳定，各类债券指数仅小幅波动。中债国债微跌0.35%，中债信用债微涨0.16%，中债企业债微涨0.23%。一方面央行MLF缩量续作使市场对资金利率上行的预期有所升温，另一方面国内货币政策短期受制于人民币汇率贬值压力，债市调整压力加大。
期货市场：9月商品市场延续震荡上行态势，南华商品指数上升3.47%。其中南华工业品指数上涨1.91%，南华能化指数上涨1.29%，南华农产品指数则下跌3.81%，南华金属指数上涨3.19%。国内经济运行稳中向好，制造业和基建带动需求增长，大宗商品市场供需较为均衡，库存压力有望继续缓解，生产经营活动趋于平稳。
在美国通胀超预期、美联储鹰派加息、国内经济慢复苏等多重海内外因素影响下，人民币汇率承压，资金避险情绪浓厚，市场风险偏好进一步降低。9月A股延续跌势，高景气赛道继续回调，权益市场整体表现不佳；债券方面，央行缩量续作MLF同时重启14天逆回购，为市场释放流动性，改善当前市场预期，债市表现相对平稳；大宗商品方面，市场行情持续回暖，有利于以基本面信息为主的趋势类CTA策略获取超额收益。
2、9月国内公私募基金业绩表现
根据Wind数据显示，9月公募基金多数策略为负收益，股票型基金、债券型基金、FOF和混合型基金平均收益率分别为-7.34%、-0.18%、-2.40%和-4.70%，其中股票型基金跑输沪深300指数0.62个百分点。
根据私募排排网数据显示，私募五大策略类型产品的收益率均为负值。其中债券策略产品收益率-0.28%；多资产策略产品收益率-3.14%；组合基金收益率-2.61%；期货及衍生品策略产品收益率为-1.26%；股票策略产品收益率则继续垫底，为-4.50%。
二、标品信托业绩表现及排名
1、标品信托业绩总体表现
由于标品信托净值披露时间点不同，不同产品统计时间段略有差异，通过选取从8月31日到9月30日有净值数据的产品进行统计。据公开资料不完全统计，9月有40家信托公司合计10135只存量标品信托产品纳入本次业绩统计中。
9月，标品信托产品的平均收益率为-3.05%，获得正收益的产品占比为26.35%，中位数为-1.50%，存量标品信托产品9月的业绩表现持续下滑。其中，固收类产品共3825只，平均收益率-0.11%，权益类产品4404只，平均收益率-5.97%；混合类产品1272只，平均收益率-2.70%；商品及金融衍生类产品37只，平均收益率-4.90%。
从投资策略来看，9月各策略类型产品收益均延续下滑态势，且下降幅度有所扩大。股票策略产品共3855只，9月平均收益率为-5.62%，其中仅4.05%的产品录得正收益；债券策略产品共3377只，9月平均收益率为-0.14%，其中55.61%的产品录得正收益；组合基金策略产品共1623只，9月平均收益率为-3.58%，其中15.40%的产品录得正收益；多资产策略产品623只，9月平均收益率为-3.14%，仅8.03%的产品录得正收益；期货及衍生品策略产品39只，9月平均收益率为-5.46%，仅1只产品录得正收益。
2、信托公司标品业绩统计及排名
按照信托公司标品信托产品的平均收益率进行排名，总体及各策略排名前十的公司榜单如下：
40家信托公司中，产品数量最多的仍是外贸信托，共5200只，数量占比高达51.35%，其次为中信信托和五矿信托，分别为1125只和733只。产品数量在百只以上的公司维持在13家，除此之外，产品数量在50只以上的还有中原信托、山东信托、陕国投信托、陆家嘴信托、长安信托和中航信托。
从平均收益率上看，在产品数量为5只以上的公司中，9月共有3家信托公司的标品信托产品的平均收益率维持正数，且均是固收类产品居多的公司。9月收益率排名第一的仍然为国民信托，收益率为1.24%，主要得益于有5只产品取得10%以上的收益率，拉高了整体业绩；其次中海信托录得0.8%的收益率，该公司纳入统计的产品中对整体收益率贡献较大的为“橡树”系列；国元信托9月收益率为0.17%，纳入统计的产品主要为“安泰”系列；中粮信托的产品主要为固收类的“丰利”和“丰聚”系列，但同系列产品之间收益有所分化，有10多只固收类产品为负收益，从而拖累了整体业绩表现。
①股票策略
股票策略产品共有34家信托公司3855只产品纳入业绩统计及排名，该策略产品收益率区间为[-14.64%,-0.98%]，本月该策略没有获得正收益的公司。产品数量在5只及以上的信托公司有23家，其中华宝信托本月以-2.36%的收益率获得榜首，同时在1-9月收益榜单中的排名也有所提升，纳入统计的产品共15只，其中4只产品本月取得了正收益；其次建信信托旗下18只股票策略产品9月平均收益率为-2.48%，同样仅4只产品取得正收益。上月排名靠前的兴业信托和华鑫信托本月收益均相对表现不佳。
收益率最高的股票策略产品为由长安信托发行的“泓澄优选2期集合资金信托计划”，其9月收益率为34.13%，该产品由百亿私募泓澄投资作为投顾，泓澄投资专注于股票多头策略，以中观策略为基础，坚持基本面研究，重视投资的可持续性。收益率第二的产品为中信信托发行的“领致1号QDII”，其收益率为8.07%。从其历史净值来看，该产品今年以来在3、6、9月实现收益上涨，但今年以来的整体跌幅较大，为-54.25%，在全球经济下行的大环境下，海外投资同样难以获得超额回报。
②债券策略
债券策略产品共有34家信托公司3377只产品纳入业绩统计及排名，收益率区间为[-2.60%,1.75%]。产品数量在5只及以上的信托公司有25家，其中国民信托以1.48%的收益率蝉联该策略产品收益冠军，纳入统计的156只产品中43只收益率为负，收益率最高的产品为“融信7号债券集合资金信托计划”，收益率高达59.79%；其次长安信托的20只产品平均收益率为0.39%，获得正收益的均为“长久纯债”系列，负收益的则均为“长瑞强债”系列，权益市场的大幅回调一定程度上拖累了强债策略产品。
收益率在10%以上的债券策略产品有6只，除排名第四的为五矿信托旗下的“海晏集合资金信托计划”外，其余均是国民信托旗下标品。上月排名第一的“良牧2号债券集合资金信托计划”本月同样获得25.46%的高额收益，本月排名第三。国民信托收益率靠前的产品主要集中在“融信”和“启航”系列，兴业信托和外贸信托也各有1只产品收益率在5%以上。
③组合基金策略
组合基金产品共有28家信托公司1623只产品纳入业绩统计及排名，收益率区间为[-7.44%,0.46%]。产品数量在5只及以上的信托公司有11家，交银信托以-0.88%的收益率获得第一，该机构旗下自主管理的TOF产品主要为“风云”系列；其次建信信托的TOF类产品虽然多数产品收益率均为负值，但总体跌幅不大，部分“凤鸣安心悠享”系列产品取得了正收益。
该策略收益率第一的产品为中信信托发行的“睿和丰裕2号TOF金融投资集合资金信托计划”，本月获得11.80%的收益，也是该策略产品中唯一一只收益率在10%以上的产品。其次中航信托发行的“天鹏8号保银多空一期集合资金信托计划”，9月收益率为2.02%，今年以来的收益率则为2.95%，该产品的投顾保银私募是一家老牌百亿私募，以其颇具特色的相对多空策略在资管业内获得较多认可。排名第三的为中原信托自主管理的“赢丰2期-集合资金信托计划”，收益率为1.83%，纳入统计的该系列产品共8只，均获得了正收益。
④其他策略
其他策略产品共有21家信托公司584只产品纳入业绩统计及排名，该策略收益率区间为[-6.17%,0.29%]。产品数量在5只及以上的信托公司有12家，排名前三的信托公司纳入本次统计的产品均为多资产策略，其中山东信托以0.29%的收益率排名第一，其次大业信托以-0.44%的收益率排名第二，排名第三的交银信托收益率为-1.16%。
其他策略产品中，山东信托发行的“向量ETF创新稳增一期集合资金信托计划”蝉联9月冠军，收益率为3.52%，作为不主动追求超额表现的被动式管理基金，却在权益市场表现不佳的情况下持续获得超额收益，该产品投顾向量多维资本对宏观市场的把握可谓非常精准。另外，9月收益率相对靠前的产品为乐瑞资产作为投顾的多资产策略产品；中融信托旗下的“乾灏”系列产品中除了“乾灏8号-第6期”取得2.51%的收益率外，其余均为负收益；而期货及衍生品策略产品中仅中航信托发行的“天鹏35号佑维平衡一期”取得正收益，其余则普遍表现不佳。
作者：肖永悦
来源：用益信托网
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